行业要闻

    　　（1）2026 年全国中药注册管理和质量安全监管工作会议召开；（2）德琪医药与优时比（UCB）达成全球独家授权协议，推进ATG-201 在自身免疫性疾病领域全球开发。

    　　公司公告

    　　（1）中国生物制药：①罗伐昔替尼片获批上市；②与SANOFI 就罗伐昔替尼订立独家授权协议；

    　　（2）信达生物：捷帕力（匹妥布替尼）在中国获批复发或难治性慢性淋巴细胞白血病或小淋巴细胞淋巴瘤适应症；

    　　（3）翰森制药：甲磺酸达麦利替尼片上市许可申请获NMPA 受理。

    　　行情回顾

    　　本周（2026/2/27-2026/3/5）上证综指下跌0.92%，深证成指下跌2.86%，SW 医药生物下跌4.72%，子板块全部下跌（中药II -3.14%＞医药商业-3.38%＞医疗器械-3.87%＞化学制药-4.98%＞生物制品-5.77%＞医疗服务-6.09%）。

    　　2026 年3 月5 日，SW 医药生物行业市盈率（TTM，整体法，不剔除负值）为48.07 倍，相对沪深300 的估值溢价率为238%。

    　　本周策略

    　　本周全国两会召开，《政府工作报告》（以下简称《报告》）中提到“培育壮大新兴产业和未来产业。打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业。”将生物医药列入新兴支柱产业，行业战略地位进一步提升，释放出推动产业长远发展的重要信号。《报告》提出“培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G 等未来产业。”脑机接口首次写入《报告》，继2025 年7 月工业和信息化部等七部门联合印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》后，国家层面再度释放政策支持信号，助力产业加速发展。

    　　我国创新药核心竞争力持续加强、BD 不断落地、商业化进程逐步兑现，我们长期看好创新药产业发展逻辑，建议把握创新药板块回调后的投资机遇，包括创新药、CXO 及生命科学上游产业链等，同时关注脑机接口、AI 应用等主题性催化。另外，进入年报业绩披露期，建议关注业绩底部反转标的。

    　　综上，我们维持行业“中性”评级，维持恒瑞医药（600276）“买入”评级、药明康德（603259）“增持”评级。

    　　风险提示

    　　海外地缘政治风险；产品研发失败的风险；集采进一步扩容，导致药品、器械等降价压力提升的风险；行业竞争激烈导致价格下降的风险；原材料成本大幅上涨的风险。